钢价强劲上涨 偏低库存提供值支撑动力

   中钢协宣布七月下旬全国钢厂粗钢产量预估为201万吨，高炉开工率恢复到80%左右，固然环比开工率有所回升，但较去年同期降幅较大。矿铁石强，煤焦弱。作为基本面最糟糕的环节，煤焦价格还将下行。螺旋钢管产量高企和总库存上升的行业特征没有改变。焦化企业开工率下行至历史最低水平，钢厂需求没有显著变化，但煤焦价格却难以企稳。

原材料价格分化显著。进入7月后，前期铁矿石价格下行已经逐渐起到降低钢厂本钱的作用，钢厂利润略有恢复，高炉开工率低位反弹，但是钢厂盈利不会持续太久，铁矿石价格相对钢价和煤焦价格更抗跌，因此，粗钢产量上下波动幅度都较为有限，特别是大型钢始终保持定量的产量，短期不乱供应，对上游原材料的价格不乱作用比较显著。煤焦的需求端由钢厂产量决定，从钢厂对焦炭采购的库存天数来看，下游钢厂不管是用量仍是价格立场都比较谨严，库存维持在均匀水平，与螺旋钢管港口库存比较而言，煤焦钢厂和港口库存下降的幅度较小，结合较低的开工率和平稳的库存水平，煤焦短期在铁矿石的带动下可能会企稳反弹，但空间不大。供应压力和本钱压力都不足以令钢厂减产，假如需求没有显著起色，未来钢价将失去对本钱的敏感性，持续下跌直至减产。