6月钢价走势预警:淡季来临 继续寻底

　　●供给分析：粗钢产量保持高位，社会库存大幅下降;

　　●需求分析：投资增速创近十年低点，房地产下行抑制需求;

　　●成本分析：进口矿价破位下行，钢厂价格全面下调;

　　●宏观分析：微刺激政策再度加码，央行5月公开市场净投放逾千亿;

　　●综合观点：尽管当前国内钢价已跌至历史低位，下行空间有限。但在行业资金问题仍在发酵、房地产市场转入深度调整，以及矿价破位下行的局面下，6月国内钢价整体走势依然难以乐观，或仍将继续寻底。

　　行情回顾：5月钢价大幅下跌

　　一、行情回顾篇

　　5月份，受融资矿问题爆发、房地产形势急转直下、银行收紧信贷等消息影响，国内钢价利空氛围弥漫，期现钢价全面大幅下跌至新低水平，直接月末才初现企稳迹象。截至5月30日，钢材指数收在3220元/吨，较上月末下跌140元/吨，月环比跌幅为4.17%，同比跌幅也为4.17%。5月29日螺纹钢期货主力合约RB1410收盘价格为3111元/吨，较上月末下跌116元/吨，月环比跌幅为3.59%。本月钢材指数最低价为3200元/吨，创下2006年10月以来的新低，螺纹钢期货主力合约RB1410最低价为3055元/吨，创下螺纹钢期货上市以来的新低，国内钢材市场的惨淡局面可见一般。

　　从需求层面来看，监测的农历4月(2014.4.29-2014.5.28)销量环比增长9.19%，同比下降7.23%。4月份全国房屋新开工面积环比反弹14%，同时基建投资在微刺激政策作用下也出现加快，5月份国内市场终端需求环比总体有所改善。不过在投资增速大幅下降以及房地产行业迎来深度调整的局面下，5月国内钢市需求改善幅度有限，环比去年同期依然不及。

　　从供给层面来看，由于今年成本下降幅度总体大于钢价，钢企开工率一直保持在较高水平。4月份全国粗钢日均产量达到229.5万吨，再创历史新高。中钢协统计的5月上旬重点企业粗钢日均产量为182.41万吨，也是同口径的历史新高，5月中旬尽管环比回落1.29%至180.05万吨，但依然维持在高位。从库存情况来看，截止5月23日，全国钢材库存已连续12周下降，累计降幅达29.4%，库存水平较去年同期低20.6%;不过5月中旬重点钢铁企业钢材库存量环比增长4.9%，较去年同期高9.6%。由于钢贸商蓄水池功能的丧失，今年市场压力向钢厂转移更为明显。

　　从成本层面来看，5月16日，普氏铁矿石指数自2012年9月中旬以来首次跌破100美元/吨关口，之后短暂反弹至100美元/吨上方后再度下行，在融资矿风险未消除以及资金紧张的局面下，钢厂对铁矿石后市仍普遍悲观。而本月国内板材、建材代表企业宝钢、沙钢出厂价格均大幅下调，反映出主流钢厂挺市意愿依然不强。

　　最后，从政策层面来看，政府对经济放缓容忍度增加，高层多次明确表态不会推出新的大规模刺激政策，使得市场对政策预期减弱。不过在4月份经济数据出台之后，多项定向宽松的微刺激政策再度密集出台，对市场信心还是形成了一定提振，国内钢价进入5月下旬后也逐步止跌企稳。

　　综上，国内钢材现货、期货价格均已跌至多年来的低位，那么接下来的2014年6月，钢价走势如何?终端需求会不会有新的变化?原料价格走势如果?微刺激政策会不会再度加码?带着诸多问题，一起来看6月沪上建筑钢材行情分析报告。