钢企盈利，是一场财务游戏？

三季报集体向好

　　就在整个钢铁行业陷入年度性亏损难以自拔的时候，三季报的复苏似乎让整个行业看到了一线转机。

　　截至记者发稿前为止，上市34家钢铁企业已经全部公布了自己的三季报，其中33家上市钢企中有23家实现了盈利，且这23家钢企中仅9家净利润同比下滑;而11家报亏的上市钢企中除了首钢股份和重庆钢铁外，其余均为同比减亏，且减亏总额达105亿元。其中，宝钢股份虽然净利润下滑57%，但是依然实现净利最多，达到48.47亿元;另一方面，重庆钢铁目前成为新的亏损大户，公司前三季度共亏损16.98亿元。包括重庆钢铁在内，前三季度有7家钢企亏损过亿，较去年同期已有所好转。

　　除此之外，去年蝉联亏损王的*ST鞍钢，今年三季报同样也实现了扭亏为盈，数据显示，*ST鞍钢三季报实现盈利7.65亿元，而去年同期亏损额达31.7亿元;而同样“披星戴帽”的*ST韶钢三季报盈利净利为1.08亿元，而去年同期亏损额为15亿元。

　　“今年钢企三季报表现不错，主要和7、8月份钢价迎来反弹有着密切的关系。”分析师告诉记者。“价格回升，再加上去年效益太差，今年利润同比增长就会显得非常明显，不过总体还是处于微利。”

　　据了解，在今年前期钢价持续下跌之后，钢企开始纷纷减产，另一方面，三季度国内经济企稳回升。受这些因素的影响，钢材需求得到了一定拉动，而今年8月中旬国内螺纹价格在部分市场一度达到3650元/吨的年内最高位。

　　值得注意的是，在23个申万一级行业前三季度利润总额中，钢铁行业以816.52%的同比增长率独占鳌头，而在去年同期，整个行业利润总额为负数。

　　数据显示，2012年前三季度，钢铁全行业亏损额达37.87亿元，是同期23个申万一级行业中唯一一个亏损的行业。而今年的前三季度，全行业的盈利总额已经达到60.71亿元，因此出现了高达816.52%的同比增长率。

　　而中钢协副会长兼秘书长张长富也于近期公开表示，上半年累计亏损企业35家，亏损面高达40.7%，而7、8月份钢企盈利局面有所改观，截至8月底，大中型钢企利润总额为80.87亿元，同比增长287.11%。如果后几个月能维持7、8月份的盈利水平，今年全年重点钢铁企业有望实现利润200亿元。

　　“行业新增产能见顶，将迎来利润率上行周期。中国钢铁企业的利润率已经在去年下半年见底，预计今年四季度和2014年利润率、盈利将持续复苏。”高华证券张富盛表示。

　　复苏背后的真相

　　尽管全行业三季报迎来好转，但是业绩拐点是否能够真的成为转机，从目前来看并不明朗。

　　仔细翻看钢铁企业的三季报不难发现，尽管大部分企业的利润的确有所好转，但是主业对于业绩的提升效果并不明显，相反，财务手段就成了提升业绩的最常见、最直接的手段。

　　其中，首钢股份8月份公告称，从2013年8月24日起将固定资产分类中的机械设备、冶金专用设备的折旧年限由2014年、2015年调整到2019年，由此影响2013年度所有者权益及净利润增加不超过1777万元。

　　除此之外，8月22日，马钢股份宣布已与大股东马钢集团签订协议，拟以38.43亿元向马钢集团出售部分非钢资产，包括马钢国际经济贸易总公司在内的12家公司35%至100%不等的股权、重型机械设备制造公司等8项资产及27处土地。

　　而在更早些时候，柳钢股份、山东钢铁、南钢股份都在不同程度上使用了财务手段来扮靓自己的业绩。

　　另一方面，除了利用会计手段以外，政府直接补贴也成为钢企提升业绩的手段之一。其中凌钢股份今年6月从辽宁省朝阳市财政局获得财政补助资金3.5亿元就是最典型的例子。

　　一位长年从事钢铁经营的业内人士告诉记者，“会计手段就像一面哈哈镜，可能从这面镜子里看到的企业业绩很漂亮、很饱满，但是终归不是它本来的样子。相反的，这更凸显了当下钢铁行业的颓势，如果情况都还不错的话，又何必费尽心思去装饰自己的业绩呢?”