6月钢市好似“提线木偶” 多方因素竞相拽扯

来自中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会昨天发布的最新报告显示，5月份，中国钢铁行业PMI指数为48.8%，比上个月回落6.9个百分点，再度回到收缩区间。

5月份国家出台了诸多拉动经济的消费刺激政策，但钢市却对其反应冷淡。虽然目前钢市的低迷行情主要是由需求疲软导致的，但这些刺激政策要对钢市产生影响尚需时日;况且，钢铁行业面对的不只需求这一个困难因素。

铁矿石积压，价格猛降

中国是全球最大的钢铁市场。过去十年，受中国快速工业化和城镇化带动，钢铁需求在过去十年大幅增长，年均增长率达到15%，产量占全球40%以上，这也让中国成为全球最大的铁矿石消费国。而今，随着钢价持续7周的下跌，铁矿石的黄金时代似乎有戛然而止之势。

一位业内人士透露，近期铁矿石价格猛降，但销售却不景气，很多出货被推迟。目前青岛港、日照港等都出现了铁矿石积压的情况，港口上矿石堆积如山，部分港区积压量已达上千万吨。原先计划疏港的矿石类，现在疏港都很慢，大概这种疏港的能力要降了50%以上，全国都是这种形式。

粗钢产量高位且难降

据中国钢铁工业协会的最新数据显示，5月中旬全国重点大中型钢铁企业粗钢产量1692.1万吨，日均产量为169.2万吨，环比下降0.4%，全国预估粗钢日均产量203.95万吨，环比降0.3%。中旬粗钢日产量环比微降主要部分企业正常检修所致，钢厂整体开工并暂未受到市场价格快速回落的影响，开工仍处于较高水平。

近期，钢材价格持续下跌并持续一月有余、钢厂盈利困难甚至亏损，但粗钢产量却仍未出现明显下降。这首先是受钢铁生产工艺的特性决定，长流程钢厂从炼铁到长材、板材生产链非常长，投入十分庞大，一旦某个环节减产，其它相应环节也要做出调整。

其次，高炉即便减产或停产，也需要相应成本，因此，钢铁企业首先考虑的是边际效益，不会轻易减产，况且减产会在一定程度上影响其资金流。另外，受体制等各方面原因的影响，不少钢厂(尤其是大型钢铁企业)肩负着重大的社会责任。

第三，国内钢铁企业数量多且分散，从炼铁到轧材的长流程企业就有600多家，短流程企业更是多达几千家，市场竞争激烈，因此，为占据市场份额，有时候亏损也得生产。

刺激政策博弈现实需求

最近，“稳增长”成为最热门的话题，温总理为应对经济数据弱势下行而提出将密集出台消费刺激政策，这对钢市来讲犹久旱逢甘霖，钢贸商已经闻风起舞。而在下游总体低迷的大环境下，宏观方面提出的次级债政策能否让潜在的需求变成现实需求呢?

【基建审批提速政策刺激不够】

在上周召开的国务院常务会议上，会议强调继续出台支持增长的相关政策措施，其中包括对“十二五”中关于铁路、节能、西部基础设施等相关项目的抓紧实施。这次会议的召开，引发了市场对国务院有关启动一批重大项目投入建设的预期，并在逐步增强。如今，各级发改委都悄悄加快了基建投资项目的审批速度。

铁路基建投入悄然回暖。据铁道部公布的数据显示，4月份铁道部固定资产投资和基本建设投资创下年内新高，另外，从17日铁道部招标第一期募资金额200亿元迹象表明，随着银行陆续放款，铁路的开工将逐渐增加，这对疲弱的钢市将形成一定利好，铁路基建或成为促增长动力。

水利水电投资有望进一步加速。水利建设“十二五”规划目标达1.8万亿，而水电建设所对应的装机目标是3.1亿千瓦，只要资金到位，将很大可能的支撑目前的水利水电建设，用钢需求也势必将得以释放。

重大基建投资进度明显加快，中央资金将提前足额到位。这对已然疲弱的市场来讲也算是救市之举;而对接到钢市下游产业，一旦刺激经济增长，用钢产业需求将加速释放，对钢市也将形成利好。不过，也有人认为，在国内经济增速下降以及通胀并存的情况下，国家微调政策对钢材市场利好刺激尚且不足，在政策公布后，钢材市场依旧疲软。

业内人士认为，即使钢铁行业因为政策转向在短期内出现了预期变化，但长期真实需求能否跟进，将决定这样的逆转是否为“昙花一现”的最重要因素。毕竟，2009年的4万亿经济刺激计划带来的机会，以及之后出现的负面影响让业内历历在目。

“到底固定资产投资会有多大的拉动规模，前期刺激完了，后续怎么才能跟进，以及市场到底会走多远，都需要真实的订单来验证。”业内人士表示。

【家电节能补贴或致行业两极分化】

自5月16日国务院决定安排财政补贴265亿元，推广节能空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器后，本周国家财政部、发改委和工信部公布了空调、彩电的补贴细则。节能彩电、空调补贴6月1日正式启动，实施期暂定一年。

节能补贴政策已经对企业产生导向作用，生产商和经销商都加速推广节能家电，抢食政策“蛋糕”。“这次补贴政策顾及到了方方面面的利益，”奥维咨询总经理助理、学院院长张彦斌认为，“但即使这样，补贴政策仍然可能带来行业的两极分化。”

这次补贴政策还设置了进入门槛：一年节能空调销售不低于10万台、节能彩电销售不低于50万台的企业，才能享受补贴。此外，补贴政策采取企业先垫付、政府年终返还的方式，将占用企业资金，对企业的现金流是重大考验。

对此，有业内人士分析称，对于一线企业，10万台的节能空调数量很容易达到，但整个空调行业能完成年销售节能产品在10万台以上的品牌应该不到85%，这就意味着，至少15%的空调生产企业享受不到补贴。在这种情况下，产业的分化将更加明显，强者愈强，而弱者则面临挤压。