钢铁供需严重失衡 周期性行业利润负增长

而在2011年和2010年，这一数字是9家和13家。并且，近43%的钢企出现了亏损，生产普钢的企业毛利率普遍在5%以下。

发改委也声称，一季度我国钢铁产业需求不旺，企业经营状况不佳。全国重点大中型钢铁企业亏损10.34亿元，效益由盈转亏，钢铁产业处于结构调整和优化的关键时期。

“钢协的数据显示，我国粗钢的年产能达到了9亿吨，而需求的峰值在8亿吨左右，产能明显过剩。钢铁行业的盈利状况可能已在底部，但建仓机会依然不明了”，山西证券钢铁业分析师刘俊清指出。

海关数据显示，一季度铁矿石平均到岸价下降12.5%。由于铁矿石占钢铁生产成本的35%-50%，其价格回落可明显减轻钢企未来的成本压力。“一季度行业的亏损，可能是去年10月份引入的原材料价格处于高位所造成，盈利状况或在2季度回暖。”刘俊清还表示。

固定资产投资一般被认为是预判钢铁行业未来景气程度的重要指标。这一指标的增长在今年1季度有所趋缓，同比增长仅21%左右。

“中国经济处在结构转型期，钢材消耗可能会减少，但消费也无法迅速提升”，刘俊清补充道，“因新开工楼盘数量下降，对建筑钢材的需求会相应下滑。原本3、4月是钢企的备货高峰期，但因为今年库存高企，情况会有所不同”。

另外，大部分钢企的经营亏损还会推动行业内的并购重组。部分钢企的规模经济效应和议价能力得以增强，对钢铁行业也是一项潜在的利好。

今年1季度，近半数周期性公司利润出现同比负增长，这一比例明显大于往年。周期性行业的特征，一言以蔽之，就是行业受到经济周期的影响较强。

与其他行业的投资逻辑不同。周期性行业的低市盈率每每不意味低估值适合建仓，而是暗示行业进入高度景气，抛售可能才是明智之举。所以，找准行业周期的拐点是投资周期性行业中相当重要的一环。

按不同细分行业在产业链的位置，地产、汽车等处在产业下游，受需求影响较直接;钢铁、化纤处于中游，有色金属、煤炭则在上游。

一般而言，处在下游的行业，其股价在经济向好时最先受益，衰退也是从这里开始。